康师傅控股(00322.HK)

大和:上调康师傅(0322.HK)目标价至13.2港元 评级“持有”

时间:19-12-24 16:40    来源:格隆汇

大和发表研究报告指,康师傅控股(00322)(0322.HK)将向顶新收购饮品业务股权。顶新在饮品业务的股份将从22.1%,减少至17.1%。本次收购将由内部资源协助,预料于今年底完成。该行将康师傅控股目标价上调14.8%,由原来的11.5港元升至13.2港元,以反映公司通过并购更有效地利用资金,评级就维持“持有”,因为预料饮品业务收入疲软将会持续存在。

大和表示,康师傅控股今次支付约30%的溢价,认为反映了饮品业务强劲的盈利复升。假设今年净利润增长75%,而明年就按年增长30%,收购价格意味市盈率为2018年的36倍、今年的20倍和明年的16倍。

该行指出,公司管理层期望以合理价格进一步增加在饮品业务方面的股份,但相信顶新在未来二至三年内,都不太可能再出售其股份,该行将公司2020至2021年的每股盈利预测上调4%至5%,以反映对饮品业务少数股权的收购。